“一天亏掉一辆车、一周赚回一套房”，韩国炒股人的6月比韩剧还抓马

“韩国只分为两种人，一种是买了SK海力士股票的，一种是没买的。”

近几个月，不少韩国人经历了无数次“心脏骤停”和“死而复生”。

6月26日，韩国综合股价指数（KOSPI）跌幅超过8%，触发全市场熔断，暂停交易20分钟。这也是当天的第二次熔断。

而过去的几天，KOSPI更是阴晴不定。6月23日，被称作韩国人的“黑色星期二”。自当地时间14时33分起，KOSPI一路下滑，触发全市场熔断，暂停交易20分钟。截至收盘，KOSPI单日跌幅达到9.99%，创下3月以来的最大单日跌幅。

然而48小时后，KOSPI开盘大涨超5%，期货上涨5%后再次触发临时停牌（Sidecar），程序化交易暂停5分钟。

图源：东方财富

这种剧烈震荡，是一年狂奔后的反噬。过去一年，KOSPI从2700多点一路冲上9000多点，全市场总市值已经突破5万亿美元。

而暴涨的代价，是几乎成为常态的拉闸停牌。仅今年以来，KOSPI主板触发Sidecar已有20多次。如6月26日那样，因大幅下跌触发的熔断也至少有5次了。

“最近我的心情和KOSPI的走势完全同步，”3月，韩国一家中型企业的员工接受媒体采访时说，“一天之内暴跌12%，让我感觉像是失去了我的国家。”据外媒报道，3月4日的股市跌断，让投资者圈子里到处都是“惨叫声”，有人形容自己“一天亏掉了一辆轿车钱”。

图源：《搞笑一家人》

反复的熔断循环，对韩国散户来说，就是一趟“没法下车的过山车”。每一次跌停之后，韩国人不是离场，而是更用力地往里冲。6月23日，外国投资者抛售超过4万亿韩元的KOSPI股票，韩国散户却抢购了超过8万亿韩元，创下历史新高。

在这场全民追逐的资本狂欢里，最核心的股票只有两只，三星电子和SK海力士。这两家公司市值占KOSPI超过40%，他们的股价走向，基本决定了KOSPI的市值。一个国家的财富故事，为什么会绑在两家公司的股价之上？

01 “人类黄金时代的错觉”

2026年初夏，在首尔街头，走着走着的人群会忽然停下，素不相识的路人相互拥抱、欢呼，像在庆祝什么天大的喜事。

这是网友在社交平台上发布的内容。给她描述这个场景的，是一位在其中一起庆祝的韩国女孩。“她说很开心，有种人类黄金时代的错觉。”网友说。

让整条街沸腾的，是手机屏幕上一片飘红的、正在上涨的股价。2026年夏天，这位韩国女孩找到了工作，把所有的工资都扔进了股市，赚了5年的薪水。韩国去往各处的机票都在打折，攒够一周的薪水就能随便飞海岛游泳。网友提到，那位韩国女孩说这是她“成年以后最好的一个夏天”。

据韩媒报道，截至6月底，韩国的活跃股票交易账户数已经有约1.09亿个，是韩国人口数的两倍多。而三星电子和SK海力士这两家韩国半导体巨头，则成为这轮牛市最耀眼的明星。

过去一年多里，三星电子股价一度上涨超过5倍。SK海力士更是从18万韩元一路冲到了6月25日的290万韩元，上涨超过16倍。

随着AI高带宽内存（HBM）等先进存储芯片的需求爆发，三星和SK海力士从过去产业链中相对被动的“价格接受者”，变成了科技巨头争夺的核心供应商，与美国的美光公司一起几乎垄断了HBM等芯片的全球市场。

6月，英伟达CEO黄仁勋时隔8个月再度访韩，跑遍了烤肉店、网吧和各大企业的办公室。他当面称SK海力士是自己“最大的内存伙伴”，把它升格为新一代“AI工厂”开发伙伴，离韩前又专程与三星半导体的掌门人会面，谈定下一代HBM的长期合作。

黄仁勋参加韩国综艺节目（图源：红星新闻）

当市场开始相信“AI需求将持续多年”时，投资者押注的便不再只是两家公司的业绩，而是整个AI时代的基础设施。这也进一步推动了三星电子和SK海力士的股价上涨。

而对于许多被称作“蚂蚁”的韩国散户来说，只要押中这两只股票中的任何一只，就能获得几年甚至十几年的收入。

这样的暴富神话每天都在身边上演，炒股成了全民话题。据媒体报道，韩国只要有两个人及以上聚在一起，就会聊到股票。

韩国上班族的论坛上，还有一句“请避免在上午9点左右使用公司的洗手间”的玩笑。因为打工人们会在股票开盘后第一时间躲进厕所，用手机偷偷看自己的投资产品。

更夸张的是，在韩国只要完成出生登记，哪怕是刚出生的婴儿，经父母同意就能开股票账户。据韩媒报道，4月，父母给孩子送得最多的一只股票，就是三星电子。

不仅如此，韩国的老年股民也在借钱投资。截至2026年4月，韩国十大券商里60岁以上投资者的信用融资（借钱炒股）余额已经超过10万亿韩元，一年内涨了两倍。

“想到我10多年来获得的利息，甚至不够弥补他们每天的收益波动， 我就寝食难安。”一位61岁的退休老人在接受采访时说。

账户里跳动的那串数字，变成了机票、房子和奢侈品。

据韩国国会议员金钟阳从国土交通运输部调取的资金筹措计划书，2026年前4个月，韩国人买房资金里来自“卖股票、债券”的部分约有3.7万亿韩元。

据韩媒报道，乐天百货今年一季度奢侈品的销售额同比上涨了30%，奢侈珠宝上涨了55%。

但随着熔断而来的，是韩国人对股市波动的焦虑与疲惫。

02 “鸵鸟蚂蚁”

“我只要看看同事们的表情就能判断当天股市是涨是跌。”一位韩国公司员工在接受采访时说。他提到，如果股票下跌，同事们会说着“我们没资格喝咖啡”，然后一边在茶水间煮速溶咖啡。

而“喝速溶咖啡”的场景，在近几个月也经常发生。

6月8日，KOSPI开盘即暴跌超8%，盤中触发熔断、暂停交易。短短几天后，6月11日，指数再度跌近3%、失守7500点，整整一周都在“急跌、反弹、再急跌”之间剧烈摇晃。前几周还在庆祝“涨到熔断”的人们，屡次尝到了“跌到熔断”的滋味。

据韩媒报道，那一周里，有人盯着绿油油的账户“看着就想‘割肉’，干脆把App关掉”。最后甚至把手机调成了飞行模式，连午休时间也不敢打开。这类把头埋进沙子、假装风暴不存在的人，还被韩媒起了个“鸵鸟蚂蚁”的外号。

而3个月前，韩国股市也经历过两次急跌后的熔断。涨跌的反复让散户的心情起伏不定，有用户甚至表示自己“焦虑得去咨询了灵媒来选股”“夜不能寐，担心‘万一明天又跌了一半怎么办？’”。

为什么涨势如虹的韩国股市，总是说塌就塌？

目前，能大幅影响KOSPI的，其实只有三星和SK海力士这两只半导体股票。涨势越是集中，一旦有人开始抛售，跌起来就越快越狠。

而且，在国际资金眼里，韩国股市是“最先进，也最先撤”的市场。由于韩国经济长期依赖出口，国际资金往往把韩国视为观察全球科技需求和风险情绪的“风向标”。

全球但凡有点风吹草动，海外利空常常第一个砸在韩国头上。一旦有非利好消息，就容易引发急跌，造成熔断。

图源：《Running Man》

按常理，被这样的剧烈波动反复“教训”之后，人们多少该学会理性谨慎、收手观望。但韩国的“蚂蚁”们，偏偏选择了相反的方向，越跌，越往里冲。

就在6月那波暴跌的两天里，韩国五大银行的个人信用透支贷款余额暴增了6000多亿韩元。也就是说，不少人是借着钱、加着杠杆冲进这个刚刚熔断过的市场的。

一位银行人士对媒体表示，这几乎成了一种条件反射：“每次股市短期回调，个人买盘就会变强，透支账户余额也随之一起增长。”

支撑这种“无所畏惧”的，是一种“暴跌第二天，多半会涨”的信念。这个信仰并非空穴来风，而是被真金白银反复验证过。

3月4日，KOSPI暴跌12%，触发熔断。可第二天，它就上涨了近10%，几乎把前一天的窟窿全部填平。6月8日的“黑色星期一”之后，9日同样上演了一出反弹。于是在韩国散户的算法里，每一次熔断暴跌，都不再是风险警报，而是一张限时打折的“上车票”。

因此，散户们就陷进了一个“越跌越买，越买越跌”的循环，并在下一次反弹里，重新确信自己“赌对了”。他们凭什么敢把全部身家，一次次押在这两只股票上？

03 “一荣俱荣，一损俱损”

这种近乎全民的豪赌，并不是凭空的集体狂热。

据媒体报道，韩国半导体出口额，已经连续第三个月超过300亿美元。韩国银行表示，HBM这类高性能芯片的出口，拉动着整个国家的GDP增长。

有券商测算，到2028年，三星和SK海力士合计的营业利润，可能将逼近1000万亿韩元。半导体已经成为韩国经济最重要的增长引擎。

而就在市场剧烈震荡之际，SK海力士又宣布将通过ADR登陆纳斯达克。对许多投资者而言，这像是AI故事仍将继续的一次象征，意味着全球资本市场，依旧愿意为韩国半导体付费。

可当所有人都被焊在同一条叙事上时，整个国家也有陷入“一荣俱荣，一损俱损”危机的可能性。

据韩媒报道，金融监督院院长李灿镇在6月22日表示，对于单一标的杠杆ETF这类产品，当初“应该豁出去拦下来的”，认为监管部门低估了这类产品放大市场波动的能力。

韩国银行在《2026上半年金融稳定报告》里指出，半导体的光环，遮住了建筑、石化、批发零售这些“虚弱行业”的悄然恶化。

不仅如此，有韩国经济学者指出，这种由少数企业拉动的繁荣，正在制造一种“超级两极分化”，表面的高增长被半导体出口撑着，可真正靠劳动吃饭的大多数人，收入却在被甩开。

韩国正在被这两家公司的股价，悄悄分层。据澎湃新闻，韩国股市高度集中在富人手里，收入前20%家庭持有70%以上的股票。因此，持有资产的人更容易通过股价上涨实现财富扩张，而单纯依赖工资收入的人则需要承担更高的试错成本。

韩国总统李在明曾公开表示，高科技产业的发展离不开国家和纳税人的投入，未来或许应“分享营业利润”给社会大众。

韩国并不是第一次相信，一个产业能够带着整个国家向前。1999年前后，互联网和IT产业掀起“KOSDAQ热”，基金投资成为全民话题，“Buy Korea”等本土投资理念受到追捧。许多人相信，新经济将改写韩国的未来。

然而，随着2000年互联网泡沫破裂，KOSDAQ指数较高点大幅回落，大量明星科技股一蹶不振，不少投资者多年都未能等来股价重返巅峰。

20多年后，韩国再次迎来一场由技术革命推动的资本狂欢。不同的是，这一次主角从互联网变成了AI与半导体。

里昂证券首席股票策略师亚历山大·雷德曼在接受采访时指出，由散户驱动的市场“确实令人不安”且“泡沫非常非常大”。

雷德曼提到，虽然三星和海力士的芯片订单已经排到了2027年，但AI价值链下游正在出现裂缝，AI实验室正在打价格战，数据中心也靠借债来扩张。“我们必须记住，最终这些资本支出需要有人买单。”

熔断机制的本意，是在市场失控时强行按下20分钟暂停键，逼所有人冷静下来。

但对于一个把收入与未来都寄托在同一套叙事上的市场来说，需要冷静下来的，或许不只是交易系统，还有那种“这次一定会涨回来”的集体信念。